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La reflation a encore un long chemin à parcourir

Les indices de référence américains atteignent de nouveaux sommets historiques, mais l'accent est mis sur la dispersion sectorielle et le commerce consensuel de «reflation». On peut soutenir que le «commerce de reflation» a beaucoup de marge de manœuvre et a considérablement sous-performé les attentes d'inflation. Nous avons retenu les quatre secteurs les plus sensibles à l'inflation (la finance, les matériaux, l'industrie et l'énergie) et avons suivi la performance relative par rapport au point mort de 10 ans. Montré dans le graphique, alors que les seuils sont de retour à leur plus haut niveau en ~ 6 ans, ces secteurs ne sont même pas revenus aux niveaux pré-COVID, ce qui implique une hausse de 100%.








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